着手：华尔街见闻

　　巴克莱觉得，诚然特斯拉四季报弘扬欠安，但仍防守着120被估值，这主如果因为特斯拉在自动驾驶和东谈主工智能边界的宏伟蓝图劝诱了阛阓的浅显海涵，使得投资者对其短期事迹的波动显得相对优容。

　　永恒以来，特斯拉高得离谱的估值一直为本钱市花样诟病。但跟着股价涨到令空头“悲怆”，阛阓也缓缓烧毁了从基本面为其订价。

　　巴克莱资深分析师Dan Levy1月30日发布最新研报指出，尽管特斯拉 2024 年第四季度的事迹未达预期，但其在自动驾驶和东谈主工智能边界的宏伟蓝图，以及强劲的叙事本事，使得阛阓对其短期事迹的欠安弘扬显得相对优容。

　　Levy指出，这种征象不禁让东谈主联念念到比特币，特斯拉似乎正缓缓走向 “比特币化”，其股价与基本面的相关缓缓裁减，而更多地受到阛阓情愫和叙事的影响。

　　超等叙事本事与120倍市盈率

　　特斯拉在 2024 年第四季度的事迹弘扬并不尽如东谈主意。评释指出，特斯拉的汽车毛利率降至七年来的最低水平，远低于阛阓预期。关联词，尽处事迹欠安，特斯拉的股价却并未受到太大影响。巴克莱觉得，这主如果因为特斯拉在自动驾驶和东谈主工智能边界的宏伟蓝图劝诱了阛阓的浅显海涵，使得投资者对其短期事迹的波动显得相对优容。

　　巴克莱在评释中提到，“特斯拉的股票现在的市盈率高达 120 倍，露馅出投资者对其改日增长的高度预期。” 这种征象标明，特斯拉的股价在很猛进度上依赖于其独创东谈主埃隆・马斯克（Elon Musk）的影响力和公司的叙事本事。特斯拉现在更像是 “原始迷因股”（meme stonk），其股价受到多种时刻身分（依期权、量化交游和动量投资）的推动，与比特币的阛阓弘扬存雷同之处。

　　叙事1：Robotaxi

　　特斯拉在自动驾驶边界的进展是巴克莱评释的要点之一。评释指出，特斯拉设想于 2025 年 6 月在奥斯汀入手无东谈主驾驶 Robotaxi 奇迹，并设想在年底前将其无监督 FSD 时刻扩充至多个好意思国城市。这一设想露馅出特斯拉在自动驾驶边界的快速鼓励，但也激发了阛阓对当时刻可行性和监管挑战的担忧。

　　巴克莱分析师丹・莱维示意，“特斯拉的 Robotaxi 试点名堂将使用特斯拉自有车辆，提供肖似 Uber 的无东谈主驾驶奇迹。” 这又名堂的奏效实施将为特斯拉带来新的收入着手，并进一步安妥其在自动驾驶边界的跨越地位。关联词，他也提醒投资者，特斯拉的无监督 FSD 时刻在豪侈者车辆中的行使可能靠近更多挑战，尤其是在监管环境较为严格的地区。

　　此外，特斯拉还设想在 2025 年推出 “Model 2.5” 这一更经济实惠的车型，以进一步扩大阛阓份额。莱维觉得，这一举措将有助于特斯拉在竞争热烈的电动汽车阛阓中保握上风，但也可能对其利润率产生一定压力。

　　叙事2：Optimus 机器东谈主

　　除了自动驾驶边界，特斯拉的 Optimus 机器东谈主名堂亦然其改日增长的进军组成部分。评释指出，特斯拉设想在 2025 年坐褥数千台 Optimus 机器东谈主，并将其部署在特斯拉工场中扩充 “败兴、危急、重迭” 的任务。这又名堂的奏效实施将为特斯拉带来新的收入增长点，并进一步莳植其在东谈主工智能边界的竞争力。

　　巴克莱分析师丹・莱维示意，“Optimus 的永恒后劲雄伟，但其生意化旅途仍存在省略情趣。” 尽管 Optimus 的坐褥设想也曾参预第一阶段，但其大限制坐褥和阛阓扩充仍靠近诸多挑战。特斯拉设想在 2026 年推出 Optimus V2 版块，并缓缓扩大其坐褥限制。莱维展望，Optimus 的最终设想是罢了每月 10 万台的坐褥量，并在大师范围内扩充。

　　宏伟蓝图带来增长后劲

　　巴克莱觉得，特斯拉的股价在很猛进度上依赖于其独创东谈主埃隆・马斯克（Elon Musk）的影响力和公司的叙事本事。

　　特斯拉与比特币的阛阓弘扬存雷同之处。这种 “比特币化” 的征象使得特斯拉的股价与基本面的相关缓缓裁减，而更多地受到阛阓情愫和叙事的影响。

　　Levy示意，“当特斯拉为你提供超等叙事时，谁还在乎预测呢？” 这种叙事本事使得阛阓对特斯拉的短期事迹波动显得相对优容。尽管特斯拉在 2024 年第四季度的事迹弘扬欠安，但其在自动驾驶和东谈主工智能边界的宏伟蓝图劝诱了阛阓的浅显海涵，使得投资者对其改日充满信心。

　　Levy示意，“特斯拉的改日贪图充满弘愿，但当时刻冲破和生意化行使仍靠近诸多省略情趣。” 投资者需要密切海涵特斯拉在自动驾驶和东谈主工智能边界的进展，以过甚在阛阓竞争中的弘扬。尽管特斯拉的股价现在与基本面脱节，但其强劲的叙事本事和时刻更始本事使其在改日仍具有雄伟的增长后劲。

　　巴克莱觉得，特斯拉的握续更始和阛阓指令地位将使其在改日保握竞争上风。尽管靠近诸多挑战，但特斯拉在电动汽车和自动驾驶边界的跨越地位使其具备了应酬阛阓变化的本事。投资者应严慎评估特斯拉的短期波动和永恒后劲，以作念出聪敏的投资有设想。

　　风险教唆及免责条件

　　阛阓有风险，投资需严慎。本文不组成个东谈主投资提倡，也未有计划到个别用户稀奇的投资设想、财务景象或需要。用户应试虑本文中的任何成见、不雅点或论断是否相宜其特定景象。据此投资，拖累自诩。

拖累剪辑：刘亮堂